近日,A股市场又迎喜事。5月25日凌晨,富时罗素在官网宣布,将A股纳入其全球指数,共有1097只A股纳入其中,这次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。据测算,A股此次纳入富时罗素指数有望给A股市场带来约170亿美元的资金。

  最近几年,随着内地与香港两地的互联互通,以及A股纳入MSCI,A股引入外资的渠道越来越多。每当传出“A股被纳入富时罗素指数”的时候,很多市场人士都热衷于探讨“能给A股市场带来多少增量资金”,俨然把外资当成了A股的“救星”,却忽视了一个本质问题,那就是外资买A股也是来赚钱的。

  对于股市来说,股价都是由资金堆出来的,所以,资金对股市的重要性显而易见。但在引资问题上,A股投资者普遍存在一个误区:认为引资问题是股市的根本性问题,只要解决了资金问题,A股市场就可进入健康发展的轨道。

  引资问题固然重要,但A股市场并不缺少资金。一方面,A股市场拥有全球最多的投资者群体,目前投资者开户数已超1.5亿户;另一方面,早在2015年,A股市场的单日成交额就曾超过2万亿元,这是全世界都没有出现过的。可以说,A股市场拥有全球最多的投资者,也拥有全球最多的资金。

  为什么最近几年外围股市频创历史新高,A股市场却走势低迷呢?原因是多方面的,其中一个很重要的原因就是投资者信心的缺失。实际上,对A股市场来说,信心远比资金更重要。只要有了信心,股市资金就会不请自来;一旦信心缺失,资金就会杳然离去。在这种情况下,很多人都会觉得引资是件重要的事,这也是最近几年A股市场引资动向备受市场关注的重要原因所在。

  外资进入A股市场,也是为了赚钱。A股市场有赚钱效应,外资就会加快流向A股市场;否则,对风险更敏感的外资逃离A股市场的速度比国内机构更快。另外,外资赚钱的途径很多,并不只通过做多来赚钱,还可以通过做空股指期货实现赚钱的目的。因此,对于外资流向A股市场,投资者不能单纯地理解为“做多力量的增加”,更不能盲目地认为“股市会上涨”。历史数据显示,近年来外资不断流入A股市场的同时,A股大盘的走势却是不断下跌。

  目前的A股市场,最需要的不是资金,而是如何提振投资者的信心。在5月11日召开的中国上市公司协会2019年年会上,证监会主席易会满作了题为《聚焦提高上市公司质量 夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话,明确提出上市公司质量是资本市场可持续发展的基石,强调要加强对上市公司的监管,提高违规成本是核心,要加大惩戒力度,增强监管震慑力,让做坏事的人付出代价。在5月25日举行的“2019清华五道口全球金融论坛”上,证监会副主席阎庆民也表示,要提高上市公司质量,提升违法违规成本。

  监管层已经抓住了A股市场的“牛鼻子”,剩下的事情就是如何来提高上市公司的质量,如何切实提升违法违规的成本。只要把这两件事情做好了,A股市场的根基也就牢固了,投资者的信心就会大幅提高,提振股市走强。在这个基础上引进外资,自然会起到事半功倍的效果。

  □皮海洲(财经评论人) 编辑 汪世军 校对 付春愔